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Portuguese Concorso per le batterie CATL e BYD Power
Sommario
CATL e BYD sono i due principali attori del mercato cinese delle batterie per l'energia. La loro rivalità plasma il settore, con entrambe le aziende che lottano per la supremazia. CATL, la più grande delle due, ha visto crescere la sua quota di mercato nonostante le difficoltà. Comprendere questa competizione può far luce sul futuro del settore delle batterie per l'energia.
Calo dei ricavi, aumento del margine lordo
La concorrenza nel settore cinese dei veicoli a nuova energia non riguarda più solo le case automobilistiche. La vera battaglia è tra due giganti del settore delle batterie: CATL e BYD. Queste due aziende dominano la maggior parte dei profitti della filiera automobilistica cinese.
CATL ha recentemente pubblicato il suo rapporto sul primo trimestre del 2024. I dati mostrano che da gennaio a marzo 2024, CATL ha registrato un fatturato di 79,77 miliardi di RMB, con un calo di 10,411 tonnellate di pesos turche (TP3T) su base annua. Tuttavia, l'utile netto attribuibile agli azionisti è stato di 10,51 miliardi di RMB, in crescita di 71 tonnellate di pesos turche (TP3T) su base annua. L'utile netto, escluse le voci non ricorrenti, è stato di 9,25 miliardi di RMB, con un aumento di 18,61 tonnellate di pesos turche (TP3T) su base annua.
Dal 2023, il settore delle batterie per l'energia elettrica ha dovuto affrontare una doppia sfida: la guerra dei prezzi e l'eccesso di offerta, esponendo tutti i segmenti della catena di approvvigionamento al rischio di significativi cali di performance. In questo contesto, la performance operativa di CATL ha mostrato una chiara tendenza al ribasso per tutto il 2023, in particolare nel quarto trimestre, dove sia il fatturato che l'utile netto hanno registrato un calo, un evento insolito nella storia dell'azienda.
All'inizio del 2024, la concorrenza nel settore delle batterie si è ulteriormente intensificata. I dati mostrano che nel primo trimestre di quest'anno, il prezzo medio delle celle per batterie al litio LiFePO4 è sceso a 0,38 RMB/Wh, con un calo di 521 TP3T su base annua e di 13,61 TP3T su base trimestrale. Il prezzo medio delle celle per batterie al litio ternarie è sceso a 0,48 RMB/Wh, con un calo di 441 TP3T su base annua e di 41 TP3T su base trimestrale. Il prezzo del carbonato di litio, la materia prima a monte, è sceso a circa 100.000 RMB per tonnellata, con un calo di oltre 801 TP3T rispetto a due anni fa.
Con l'intensificarsi della guerra dei prezzi delle batterie, i ricavi di CATL continuano a subire pressioni. I dati mostrano che dal secondo al quarto trimestre del 2023, i ricavi di CATL si sono attestati intorno ai 100 miliardi di RMB a trimestre, mostrando segnali di stagnazione. Nel primo trimestre di quest'anno, i ricavi di CATL sono scesi sotto gli 80 miliardi di RMB, con un calo di quasi 30 miliardi di RMB rispetto al trimestre precedente, segnando il secondo trimestre consecutivo di calo dei ricavi rispetto all'anno precedente.
Tuttavia, grazie a un calo più significativo dei prezzi delle materie prime a monte, i costi operativi di CATL sono diminuiti significativamente, con conseguente aumento del margine lordo. I dati mostrano che nel primo trimestre del 2024 il margine lordo di CATL è stato di 26.421 TP3T, in aumento di 5,15 punti percentuali su base annua, raggiungendo il massimo degli ultimi dieci trimestri.
Grazie all'aumento del margine lordo, la crescita dell'utile netto di CATL nel primo trimestre ha superato le aspettative del mercato, con una crescita dell'utile netto non ricorrente vicina a 20%, superando di gran lunga i tassi di crescita annui dei due trimestri precedenti (4,91% nel terzo trimestre e 7,69% nel quarto trimestre del 2023).
Oltre a una crescita dell'utile netto superiore alle aspettative, anche il flusso di cassa operativo di CATL è stato impressionante. Il rendiconto finanziario mostra che nel primo trimestre del 2024 il flusso di cassa netto di CATL derivante dalle attività operative è stato di 28,358 miliardi di RMB, con un aumento di 35,251 TP3T su base annua. Dopo la pubblicazione del rendiconto finanziario, il prezzo delle azioni di CATL è aumentato di 4,151 TP3T, aumentando il suo valore di mercato di 33,8 miliardi di RMB in un giorno.
È importante notare che, lo stesso giorno in cui CATL ha pubblicato il suo rapporto finanziario, l'agenzia di rating internazionale Moody's ha alzato il rating di credito di CATL ad A3 con outlook stabile. Moody's ritiene che, nonostante i vincoli imposti dalla concorrenza sui prezzi alla crescita del fatturato, il profilo di credito di CATL rimarrà solido. Riconoscendo il posizionamento di CATL nel settore, la tecnologia all'avanguardia, le prospettive favorevoli della domanda, la base clienti diversificata, le elevate barriere all'ingresso e le prudenti politiche finanziarie, Moody's ha alzato il rating di credito di CATL con outlook stabile.
L'aggiornamento del rating di CATL è strettamente legato alla sua crescente quota di mercato. Secondo i dati "2023 Global Power Battery Usage Data", il consumo di batterie di CATL ha raggiunto i 259,7 GWh nel 2023, in aumento di 40,81 TP3T rispetto al 2022, con una quota di mercato di 36,81 TP3T. Questo posiziona CATL come leader globale, con un margine di quasi 21 punti percentuali sul secondo posto.
I dati dell'agenzia di informazione globale SNE Research mostrano che, tra gennaio e febbraio 2024, CATL deteneva una quota di mercato globale delle batterie per l'energia pari a 38,41 TP3T, in crescita di 5 punti percentuali su base annua, mantenendo la prima posizione a livello mondiale. Secondo la China Power Battery Industry Innovation Alliance, la quota di mercato nazionale di CATL era pari a 48,91 TP3T tra gennaio e marzo 2024, in crescita di 4 punti percentuali su base annua.
Nonostante un leggero calo dei ricavi nel primo trimestre, la quota di mercato di CATL per batteria di alimentazione I prodotti hanno continuato a crescere. Durante la conference call sui risultati del primo trimestre, CATL ha annunciato un aumento delle vendite di batterie di oltre 251 tonnellate di merci su 3 tonnellate rispetto all'anno precedente. Il calo del fatturato è dovuto principalmente alla riduzione dei costi delle materie prime e alle corrispondenti riduzioni dei prezzi delle batterie, con modifiche minime alla struttura del prodotto.
Considerando le regioni di vendita, il mercato estero è diventato cruciale per la crescita del fatturato di CATL. Secondo il rapporto annuale, nel 2023 il fatturato estero di CATL ha raggiunto i 130,992 miliardi di RMB, in aumento di 70,291 tonnellate di pesos brasiliane (TP3T) su base annua, rappresentando 32,671 tonnellate di pesos brasiliane (TP3T) sul fatturato totale, con un incremento di 9,16 punti percentuali su base annua, e un margine lordo di 25,191 tonnellate di pesos brasiliane (TP3T). Al contrario, il fatturato interno è stato di 269,925 miliardi di RMB, in aumento di 7,251 tonnellate di pesos brasiliane (TP3T) su base annua, con un margine lordo di 21,81 tonnellate di pesos brasiliane (TP3T).
Chiaramente, il tasso di crescita di CATL nei mercati esteri supera di gran lunga quello del mercato interno, e anche il suo margine lordo è più elevato all'estero. Pertanto, la capacità di CATL di continuare ad espandere la propria quota di mercato all'estero sarà fondamentale per ripristinare la crescita del fatturato e migliorare la qualità dei profitti.
Il rapporto annuale rivela che nel 2023 CATL ha compiuto progressi significativi nel mercato europeo, aggiudicandosi nuovi contratti con importanti case automobilistiche come BMW, Daimler, Stellantis e Volkswagen. Ha inoltre firmato un memorandum d'intesa strategico con Stellantis per la fornitura di batterie al litio LiFePO4 in Europa. In Nord America, CATL ha ampliato la propria attività attraverso l'innovativo modello LRS (License-Royalty-Structure), che riduce la scala dei ricavi, ma riduce anche le spese in conto capitale e consente di ottenere margini lordi più elevati.
Grazie all'evasione degli ordini iniziali da parte di clienti esteri, le spedizioni di CATL all'estero hanno continuato a crescere, incrementando la sua quota di mercato. I dati di SNE Research mostrano che nel 2023, il consumo di batterie di CATL all'estero ha raggiunto gli 87,8 GWh, con un aumento annuo di 72,51 TP3T, superando significativamente concorrenti come LG, Samsung SDI e Panasonic. La quota di mercato di CATL è stata di 27,51 TP3T, in aumento di 4,7 punti percentuali rispetto all'anno precedente.
