Concours de batteries CATL et BYD Power

CATL et BYD sont les deux principaux acteurs du marché chinois des batteries électriques. Leur rivalité façonne l’industrie, les deux sociétés s’efforçant de dominer. CATL, le plus grand des deux, a vu sa part de marché augmenter malgré les difficultés. Comprendre cette concurrence peut faire la lumière sur l’avenir de l’industrie des batteries de puissance.

Baisse des revenus, augmentation de la marge brute

La concurrence dans l’industrie chinoise des véhicules à énergies nouvelles ne concerne plus uniquement les constructeurs automobiles. La véritable bataille se déroule entre deux géants du secteur des batteries de puissance : CATL et BYD. Ces deux sociétés dominent la majorité des bénéfices de la chaîne d’approvisionnement automobile chinoise.

Récemment, CATL a publié son rapport du premier trimestre 2024. Les données montrent que de janvier à mars 2024, CATL a réalisé un chiffre d'affaires de 79,77 milliards de RMB, soit une baisse de 10,41 % sur un an. Cependant, le bénéfice net attribuable aux actionnaires s'est élevé à 10,51 milliards de RMB, soit une croissance de 7 % sur un an. Le bénéfice net hors éléments non récurrents s'est élevé à 9,25 milliards de RMB, soit une augmentation de 18,6% sur un an.

Depuis 2023, l’industrie des batteries électriques est confrontée à un double défi de guerre des prix et d’offre excédentaire, exposant tous les segments de la chaîne d’approvisionnement à un risque de baisse significative des performances. Dans ce contexte, les performances opérationnelles de CATL ont affiché une nette tendance à la baisse tout au long de l'année 2023, en particulier au quatrième trimestre, où tant le chiffre d'affaires que le bénéfice net ont chuté, un phénomène rare dans l'histoire de l'entreprise.

À l’aube de 2024, la concurrence dans le secteur des batteries de puissance s’est encore intensifiée. Les données montrent qu'au premier trimestre de cette année, le prix moyen des cellules de batterie au lithium LiFePO4 est tombé à 0,38 RMB/Wh, en baisse de 52 % sur un an et de 13,6 % sur un trimestre. Le prix moyen des cellules de batterie au lithium ternaire est tombé à 0,48 RMB/Wh, soit une baisse de 44 % sur un an et une baisse de 4 % d'un trimestre à l'autre. Le prix du carbonate de lithium, la matière première en amont, est tombé à environ 100 000 RMB la tonne, soit une baisse de plus de 80 % par rapport à il y a deux ans.

Alors que la guerre des prix dans le domaine des batteries électriques s'intensifie, les revenus de CATL continuent de subir des pressions. Les données montrent qu'entre le deuxième et le quatrième trimestre 2023, les revenus de CATL ont oscillé autour de 100 milliards de RMB par trimestre, montrant des signes de stagnation. Au premier trimestre de cette année, les revenus de CATL sont tombés en dessous de 80 milliards de RMB, soit une baisse trimestrielle de près de 30 milliards de RMB, marquant le deuxième trimestre consécutif de baisse des revenus d'une année sur l'autre.

Cependant, en raison d'une baisse plus importante des prix des matières premières en amont, les coûts d'exploitation de CATL ont considérablement diminué, entraînant une augmentation de la marge brute. Les données montrent qu'au premier trimestre 2024, la marge brute de CATL était de 26,42 %, en hausse de 5,15 points de pourcentage sur un an, atteignant son plus haut niveau en dix trimestres.

Grâce à l'augmentation de la marge brute, la croissance du bénéfice net de CATL au premier trimestre a dépassé les attentes du marché, avec une croissance du bénéfice net non récurrent proche de 20 %, dépassant de loin les taux de croissance d'une année sur l'autre des deux trimestres précédents (4,91 % en T3 et 7,69% au T4 2023).

Outre une croissance du bénéfice net meilleure que prévu, le flux de trésorerie opérationnel de CATL a également été impressionnant. Le rapport financier montre qu'au premier trimestre 2024, le flux de trésorerie net provenant des activités opérationnelles de CATL s'élevait à 28,358 milliards de RMB, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 35,25 %. Après la publication du rapport financier, le cours de l'action CATL a augmenté de 4,15 %, augmentant sa valeur marchande de 33,8 milliards de RMB en une journée.

Il convient de noter que le même jour où CATL a publié son rapport financier, l'agence de notation internationale Moody's a rehaussé la note de crédit de CATL à A3 avec une perspective stable. Moody's estime que malgré les contraintes de la concurrence sur les prix sur la croissance des revenus, le profil de crédit de CATL restera solide. Reconnaissant la position de CATL dans le secteur, sa technologie de pointe, ses perspectives de demande favorables, sa clientèle diversifiée, ses barrières à l'entrée élevées et ses politiques financières prudentes, Moody's a rehaussé la notation de crédit de CATL avec une perspective stable.

La part de marché continue de croître

L'amélioration de la notation de crédit de CATL est étroitement liée à l'augmentation de sa part de marché. Selon les « 2023 Global Power Battery Usage Data », l'utilisation des batteries électriques de CATL a atteint 259,7 GWh en 2023, en hausse de 40,8 % par rapport à 2022, avec une part de marché de 36,8 %. Cela fait de CATL le leader mondial, avec une marge de près de 21 points de pourcentage sur la deuxième place.

Les données de l'agence d'information mondiale SNE Research montrent qu'en janvier-février 2024, CATL détenait une part de 38,4 % du marché mondial des batteries de puissance, en hausse de 5 points de pourcentage sur un an, conservant ainsi la première position mondiale. Selon la China Power Battery Industry Innovation Alliance, la part de marché intérieur de CATL était de 48,9 % entre janvier et mars 2024, en hausse de 4 points de pourcentage sur un an.

Malgré une légère baisse du chiffre d'affaires au premier trimestre, la part de marché de CATL pourbatterie d'alimentationles produits ont continué à augmenter. Lors de l'appel aux résultats du premier trimestre, CATL a noté que ses ventes de batteries avaient augmenté de plus de 25 % d'une année sur l'autre. La baisse du chiffre d'affaires est principalement due à la baisse des coûts des matières premières et aux réductions de prix correspondantes des batteries, avec des changements minimes dans la structure des produits.

En ce qui concerne les régions de vente, le marché étranger est devenu crucial pour la croissance des revenus de CATL. Selon le rapport annuel, en 2023, le chiffre d'affaires des ventes à l'étranger de CATL a atteint 130,992 milliards de RMB, en hausse de 70,29 % sur un an, représentant 32,67 % du chiffre d'affaires total, soit une augmentation de 9,16 points de pourcentage sur un an, avec un chiffre d'affaires brut. marge de 25,19%. En revanche, le chiffre d'affaires intérieur s'est élevé à 269,925 milliards de RMB, en hausse de 7,25 % sur un an, avec une marge brute de 21,8 %.

De toute évidence, le taux de croissance de CATL sur les marchés étrangers dépasse de loin celui du marché intérieur, et sa marge brute est également plus élevée à l'étranger. Par conséquent, la question de savoir si CATL peut continuer à accroître sa part de marché à l’étranger sera essentielle pour rétablir la croissance des revenus et améliorer la qualité des bénéfices.

Le rapport annuel révèle qu'en 2023, CATL a réalisé des percées significatives sur le marché européen, en remportant de nouveaux contrats avec de grands constructeurs automobiles comme BMW, Daimler, Stellantis et Volkswagen. Elle a également signé un protocole d'accord stratégique avec Stellantis pour fournir des batteries au lithium LiFePO4 en Europe. En Amérique du Nord, CATL a étendu ses activités grâce au modèle innovant LRS (License-Royalty-Structure), qui réduit l'échelle des revenus mais également les dépenses en capital et permet d'obtenir des marges brutes plus élevées.

Grâce à la livraison des commandes initiales des clients étrangers, les expéditions de CATL à l'étranger ont continué à augmenter, augmentant ainsi sa part de marché. Les données de SNE Research montrent qu'en 2023, l'utilisation des batteries électriques à l'étranger de CATL a atteint 87,8 GWh, soit une augmentation d'une année sur l'autre de 72,5 %, dépassant largement ses concurrents comme LG, Samsung SDI et Panasonic. La part de marché de CATL était de 27,5 %, en hausse de 4,7 points de pourcentage par rapport à l'année précédente.