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Italian Competição de baterias CATL e BYD Power
Índice
A CATL e a BYD são as duas principais empresas do mercado chinês de baterias elétricas. A rivalidade entre elas molda o setor, com ambas as empresas buscando o domínio. A CATL, a maior das duas, viu sua participação de mercado crescer apesar dos desafios. Entender essa competição pode lançar luz sobre o futuro do setor de baterias elétricas.
Queda da receita, aumento da margem bruta
A competição na indústria de veículos de nova energia da China não se limita mais às montadoras. A verdadeira batalha se dá entre duas gigantes do setor de baterias: a CATL e a BYD. Essas duas empresas dominam a maior parte dos lucros da cadeia de suprimentos automotiva da China.
Recentemente, a CATL divulgou seu relatório do primeiro trimestre de 2024. Os dados mostram que, de janeiro a março de 2024, a CATL obteve uma receita de 79,77 bilhões de RMB, uma redução de 10,411 TP3T em relação ao ano anterior. No entanto, o lucro líquido atribuível aos acionistas foi de 10,51 bilhões de RMB, um crescimento de 71 TP3T em relação ao ano anterior. O lucro líquido, excluindo itens não recorrentes, foi de 9,25 bilhões de RMB, um aumento de 18,61 TP3T em relação ao ano anterior.
Desde 2023, o setor de baterias elétricas enfrenta um duplo desafio: guerras de preços e excesso de oferta, colocando todos os segmentos da cadeia de suprimentos em risco de quedas significativas de desempenho. Nesse contexto, o desempenho operacional da CATL apresentou uma clara tendência de queda ao longo de 2023, especialmente no quarto trimestre, quando tanto a receita quanto o lucro líquido caíram, um fato incomum na história da empresa.
Ao entrarmos em 2024, a concorrência no setor de baterias elétricas se intensificou ainda mais. Dados mostram que, no primeiro trimestre deste ano, o preço médio das células de bateria de lítio LiFePO4 caiu para 0,38 RMB/Wh, uma queda de 521 TP3T em relação ao ano anterior e de 13,61 TP3T em relação ao trimestre anterior. O preço médio das células de bateria de lítio ternárias caiu para 0,48 RMB/Wh, uma queda de 441 TP3T em relação ao ano anterior e de 41 TP3T em relação ao trimestre anterior. O preço do carbonato de lítio, a matéria-prima upstream, caiu para cerca de 100.000 RMB por tonelada, mais de 801 TP3T a menos que há dois anos.
À medida que a guerra de preços das baterias elétricas se intensifica, a receita da CATL continua sob pressão. Dados mostram que, do segundo ao quarto trimestre de 2023, a receita da CATL girou em torno de 100 bilhões de RMB por trimestre, mostrando sinais de estagnação. No primeiro trimestre deste ano, a receita da CATL caiu para menos de 80 bilhões de RMB, uma queda de quase 30 bilhões de RMB em relação ao trimestre anterior, marcando o segundo trimestre consecutivo de queda na receita em relação ao ano anterior.
No entanto, devido a uma queda mais significativa nos preços das matérias-primas upstream, os custos operacionais da CATL diminuíram significativamente, levando a um aumento na margem bruta. Os dados mostram que, no primeiro trimestre de 2024, a margem bruta da CATL foi de 26.421 TP3T, um aumento de 5,15 pontos percentuais em relação ao ano anterior, atingindo o maior nível em dez trimestres.
Graças ao aumento da margem bruta, o crescimento do lucro líquido da CATL no primeiro trimestre superou as expectativas do mercado, com crescimento não recorrente do lucro líquido se aproximando de 20%, superando em muito as taxas de crescimento ano a ano dos dois trimestres anteriores (4.91% no terceiro trimestre e 7.69% no quarto trimestre de 2023).
Além do crescimento do lucro líquido acima do esperado, o fluxo de caixa operacional da CATL também foi impressionante. O relatório financeiro mostra que, no primeiro trimestre de 2024, o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais da CATL foi de 28,358 bilhões de RMB, um aumento anual de 35.251 TP3T. Após a divulgação do relatório financeiro, o preço das ações da CATL subiu 4.151 TP3T, elevando seu valor de mercado em 33,8 bilhões de RMB em um dia.
Vale ressaltar que, no mesmo dia em que a CATL divulgou seu relatório financeiro, a agência internacional de classificação de risco Moody's elevou a classificação de crédito da CATL para A3, com perspectiva estável. A Moody's acredita que, apesar das restrições impostas pela concorrência de preços ao crescimento da receita, o perfil de crédito da CATL permanecerá forte. Reconhecendo a posição da CATL no setor, sua tecnologia de ponta, a perspectiva favorável da demanda, a base diversificada de clientes, as elevadas barreiras de entrada e as políticas financeiras prudentes, a Moody's elevou a classificação de crédito da CATL com perspectiva estável.
A elevação da classificação de crédito da CATL está intimamente ligada à sua crescente participação de mercado. De acordo com os "Dados Globais de Uso de Baterias de 2023", o consumo de baterias da CATL atingiu 259,7 GWh em 2023, um aumento de 40,81 TP3T em relação a 2022, com uma participação de mercado de 36,81 TP3T. Isso coloca a CATL na liderança global, com uma margem de quase 21 pontos percentuais sobre a segunda colocada.
Dados da agência global de informações SNE Research mostram que, entre janeiro e fevereiro de 2024, a CATL detinha uma participação de 38,41 TP3T no mercado global de baterias de energia, um aumento de 5 pontos percentuais em relação ao ano anterior, mantendo a posição de liderança mundial. De acordo com a China Power Battery Industry Innovation Alliance, a participação de mercado doméstico da CATL foi de 48,91 TP3T entre janeiro e março de 2024, um aumento de 4 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
Apesar de um ligeiro declínio na receita no primeiro trimestre, a participação de mercado da CATL para bateria de energia Os produtos continuaram a crescer. Durante a teleconferência de resultados do primeiro trimestre, a CATL observou que suas vendas de baterias aumentaram em mais de 25% em relação ao ano anterior. A queda na receita deveu-se principalmente à redução dos custos das matérias-primas e às correspondentes reduções de preço das baterias, com alterações mínimas na estrutura do produto.
Considerando as regiões de vendas, o mercado externo tornou-se crucial para o crescimento da receita da CATL. De acordo com o relatório anual, em 2023, a receita de vendas externas da CATL atingiu 130,992 bilhões de RMB, um aumento de 70,291 TP3T em relação ao ano anterior, representando 32,671 TP3T da receita total, um aumento de 9,16 pontos percentuais em relação ao ano anterior, com uma margem bruta de 25,191 TP3T. Em contrapartida, a receita de vendas domésticas foi de 269,925 bilhões de RMB, um aumento de 7,251 TP3T em relação ao ano anterior, com uma margem bruta de 21,81 TP3T.
Claramente, a taxa de crescimento da CATL nos mercados internacionais supera em muito a do mercado doméstico, e sua margem bruta também é maior no exterior. Portanto, a capacidade da CATL de continuar expandindo sua participação de mercado no exterior será fundamental para restaurar o crescimento da receita e melhorar a qualidade do lucro.
O relatório anual revela que, em 2023, a CATL realizou avanços significativos no mercado europeu, garantindo novos contratos com grandes montadoras como BMW, Daimler, Stellantis e Volkswagen. Também assinou um memorando de entendimento estratégico com a Stellantis para o fornecimento de baterias de lítio LiFePO4 na Europa. Na América do Norte, a CATL expandiu seus negócios por meio do inovador modelo LRS (License-Royalty-Structure), que reduz a escala de receita, mas também reduz os gastos de capital e alcança margens brutas mais altas.
Graças à entrega dos pedidos iniciais de clientes estrangeiros, as remessas da CATL para o exterior continuaram a crescer, aumentando sua participação de mercado. Dados da SNE Research mostram que, em 2023, o consumo de baterias da CATL no exterior atingiu 87,8 GWh, um aumento anual de 72,51 TP3T, superando significativamente concorrentes como LG, Samsung SDI e Panasonic. A participação de mercado da CATL foi de 27,51 TP3T, um aumento de 4,7 pontos percentuais em relação ao ano anterior.
