CATL- und BYD-Power-Batterie-Wettbewerb

CATL und BYD sind die beiden Hauptakteure auf dem chinesischen Markt für Energiebatterien. Ihre Rivalität prägt die Branche, wobei beide Unternehmen nach Vorherrschaft streben. CATL, das größere der beiden, konnte seinen Marktanteil trotz Herausforderungen steigern. Das Verständnis dieses Wettbewerbs kann Aufschluss über die Zukunft der Energiebatterieindustrie geben.

Umsatzrückgang, Anstieg der Bruttomarge

Der Wettbewerb in Chinas New-Energy-Fahrzeugindustrie dreht sich nicht mehr nur um die Automobilhersteller. Der eigentliche Kampf findet zwischen zwei Giganten im Bereich der Energiebatterien statt: CATL und BYD. Diese beiden Unternehmen dominieren den Großteil der Gewinne in Chinas Automobillieferkette.

Kürzlich veröffentlichte CATL seinen Bericht für das erste Quartal 2024. Die Daten zeigen, dass CATL von Januar bis März 2024 einen Umsatz von 79,77 Milliarden RMB erzielte, was einem Rückgang von 10,41 % im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Der den Aktionären zurechenbare Nettogewinn belief sich jedoch auf 10,51 Milliarden RMB, was einem Wachstum von 7 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Der Nettogewinn ohne einmalige Posten betrug 9,25 Milliarden RMB, eine Steigerung von 18,6 % im Vergleich zum Vorjahr.

Since 2023, the power battery industry has faced a double challenge of price wars and oversupply, putting all segments of the supply chain at risk of significant performance declines. In this context, CATL’s operating performance showed a clear downward trend throughout 2023, especially in the fourth quarter, where both revenue and net profit fell, an uncommon occurrence in the company’s history.

Entering 2024, competition in the power battery industry has further intensified. Data shows that in the first quarter of this year, the average price of LiFePO4 lithium battery cells dropped to 0.38 RMB/Wh, down 52% year-on-year and 13.6% quarter-on-quarter. The average price of ternary lithium battery cells fell to 0.48 RMB/Wh, a year-on-year decrease of 44% and a 4% decline quarter-on-quarter. The price of lithium carbonate, the upstream raw material, dropped to around 100,000 RMB per ton, over 80% lower than two years ago.

As the price war in power batteries escalates, CATL’s revenue continues to face pressure. Data shows that from the second to fourth quarter of 2023, CATL’s revenue hovered around 100 billion RMB per quarter, showing signs of stagnation. In the first quarter of this year, CATL’s revenue fell below 80 billion RMB, a quarter-on-quarter decrease of nearly 30 billion RMB, marking the second consecutive quarter of year-on-year revenue decline.

Aufgrund eines stärkeren Rückgangs der vorgelagerten Rohstoffpreise sanken die Betriebskosten von CATL jedoch erheblich, was zu einer Steigerung der Bruttomarge führte. Daten zeigen, dass die Bruttomarge von CATL im ersten Quartal 2024 26,42 % betrug, was einem Anstieg von 5,15 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht und ein Zehn-Quartal-Hoch erreichte.

Dank der Steigerung der Bruttomarge übertraf das Nettogewinnwachstum von CATL im ersten Quartal die Markterwartungen. Das einmalige Nettogewinnwachstum näherte sich 20 % und übertraf damit die jährlichen Wachstumsraten der beiden vorangegangenen Quartale (4,91 % im Jahr) bei weitem Q3 und 7,69 % im vierten Quartal 2023).

Neben dem über den Erwartungen liegenden Nettogewinnwachstum war auch der operative Cashflow von CATL beeindruckend. Aus dem Finanzbericht geht hervor, dass der Netto-Cashflow aus betrieblicher Tätigkeit von CATL im ersten Quartal 2024 28,358 Milliarden RMB betrug, was einer Steigerung von 35,25 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Nach Veröffentlichung des Finanzberichts stieg der Aktienkurs von CATL um 4,15 %, wodurch sich der Marktwert an einem Tag um 33,8 Milliarden RMB steigerte.

Es ist erwähnenswert, dass die internationale Ratingagentur Moody's am selben Tag, an dem CATL seinen Finanzbericht veröffentlichte, das Kreditrating von CATL auf A3 mit stabilem Ausblick anhob. Moody's geht davon aus, dass das Kreditprofil von CATL trotz der Einschränkungen des Preiswettbewerbs beim Umsatzwachstum stark bleiben wird. In Anerkennung der Branchenposition von CATL, der führenden Technologie, der günstigen Nachfrageaussichten, der diversifizierten Kundenbasis, der hohen Eintrittsbarrieren und der umsichtigen Finanzpolitik hat Moody's die Kreditwürdigkeit von CATL mit einem stabilen Ausblick angehoben.

Marktanteil wächst weiter

Die Bonitätsverbesserung von CATL ist eng mit dem steigenden Marktanteil verbunden. Laut den „2023 Global Power Battery Usage Data“ erreichte der Strombatterieverbrauch von CATL im Jahr 2023 259,7 GWh, ein Anstieg von 40,8 % gegenüber 2022, mit einem Marktanteil von 36,8 %. Damit ist CATL weltweiter Spitzenreiter mit einem Vorsprung von fast 21 Prozentpunkten gegenüber dem zweiten Platz.

Daten der globalen Informationsagentur SNE Research zeigen, dass CATL im Januar-Februar 2024 einen Anteil von 38,4 % am weltweiten Markt für Strombatterien hielt, was einem Anstieg von 5 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht und damit die weltweite Spitzenposition behauptet. Nach Angaben der China Power Battery Industry Innovation Alliance lag der Inlandsmarktanteil von CATL im Januar-März 2024 bei 48,9 %, was einem Anstieg von 4 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht.

Trotz eines leichten Umsatzrückgangs im ersten Quartal hat CATL seinen Marktanteil fürPower-BatterieProdukte stiegen weiter an. Während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Quartals stellte CATL fest, dass der Batterieabsatz im Vergleich zum Vorjahr um über 25 % gestiegen sei. Der Umsatzrückgang war hauptsächlich auf niedrigere Rohstoffkosten und entsprechende Preissenkungen bei Batterien bei minimalen Änderungen in der Produktstruktur zurückzuführen.

Betrachtet man die Vertriebsregionen, ist der Überseemarkt für das Umsatzwachstum von CATL von entscheidender Bedeutung. Dem Jahresbericht zufolge beliefen sich die Auslandsumsätze von CATL im Jahr 2023 auf 130,992 Milliarden RMB, was einem Anstieg von 70,29 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und 32,67 % des Gesamtumsatzes ausmacht, was einer Steigerung von 9,16 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr entspricht, bei Brutto Marge von 25,19 %. Im Gegensatz dazu beliefen sich die inländischen Umsatzerlöse auf 269,925 Milliarden RMB, ein Plus von 7,25 % gegenüber dem Vorjahr, bei einer Bruttomarge von 21,8 %.

Es ist klar, dass die Wachstumsrate von CATL auf den Überseemärkten die des Inlandsmarktes bei weitem übersteigt und auch die Bruttomarge im Ausland höher ist. Daher wird es für die Wiederherstellung des Umsatzwachstums und die Verbesserung der Gewinnqualität von entscheidender Bedeutung sein, ob CATL seinen Marktanteil im Ausland weiter ausbauen kann.

Der Jahresbericht zeigt, dass CATL im Jahr 2023 bedeutende Durchbrüche auf dem europäischen Markt erzielte und neue Verträge mit großen Automobilherstellern wie BMW, Daimler, Stellantis und Volkswagen sicherte. Außerdem unterzeichnete das Unternehmen mit Stellantis eine strategische Absichtserklärung zur Lieferung von LiFePO4-Lithium batterien in Europa. In Nordamerika hat CATL sein Geschäft durch das innovative LRS-Modell (License-Royalty-Structure) erweitert, das die Umsatzgröße reduziert, aber auch die Investitionsausgaben senkt und höhere Bruttomargen erzielt.

Dank der Auslieferung erster Bestellungen von Kunden aus Übersee sind die Lieferungen von CATL ins Ausland weiter gestiegen und haben ihren Marktanteil erhöht. Daten von SNE Research zeigen, dass der Batterieverbrauch von CATL in Übersee im Jahr 2023 87,8 GWh erreichte, was einer Steigerung von 72,5 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und damit Wettbewerber wie LG, Samsung SDI und Panasonic deutlich übertrifft. Der Marktanteil von CATL betrug 27,5 %, ein Plus von 4,7 Prozentpunkten gegenüber dem Vorjahr.